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　　每经记者|彭斐    

　　虽与多个巨头缔造了相助关系，并抓续开拓新的期骗边界，但2025年上半年，键邦股份（603285.SH，股价24.37元，市值38.99亿元）事迹承压。

　　7月29日，键邦股份裸露的2025年半年报深切，公司上半年已矣营业收入3.07亿元，较上年同期的3.63亿元下降15.37%；已矣归母净利润6966.36万元，同比下降27.72%；扣非净利润6555.57万元，同比下降29.81%。

　　《逐日经济新闻》记者留心到，手脚高分子材料环保助剂边界的龙头企业，键邦股份上半年岁迹呈现“渔利双降但现款流改善”的态势，同期在中枢居品市局面位、本领研发及新动力边界布局上仍保抓一定上风。

　　不外，2025年上半年，键邦股份主营居品产量同比裁减2.12%，主要居品销量统统1.97万吨，较客岁同期裁减1.05%。

　　转头近几年的营收数据，键邦股份事迹转机明显。2021年，公司营业总收入达10.44亿元，归母净利润为3.29亿元，但而后的数年，公司的营收及净利润抓续处于下行区间。

　　渔利双降调换销量微降，龙头地位承压？

　　2024年7月才登陆A股，2025年上半年，键邦股份事迹已呈现一定压力。

　　2025年半年报深切，公司已矣营业收入3.07亿元，同比下降15.37%；对应归母净利润为6966.36万元，同比下降27.72%。

　　从主营居品来看，键邦股份是一家从事高分子材料环保助剂研发、分娩与销售的高新本领企业，经过多年的筹办蓄积，已形成了以赛克、钛酸酯、DBM、SBM、乙酰丙酮盐等高分子材料环保助剂为中枢的居品体系。

　　从中枢筹办数据来看，公司主营居品的产销边界也略有松开。2025年1月—6月，键邦股份主营居品产量统统1.96万吨，较2024年上半年同期裁减2.12%；主要居品销量统统1.97万吨，较客岁同期裁减1.05%。

　　不外，手脚行业龙头，键邦股份在中枢居品边界的市局面位仍较通晓。以赛克居品（又称THEIC）为例，2021年—2023年其国内商场占有率分手约为89%、83%和80%；钛酸酯居品2021年—2022年国内商场占有率分手约为41%和42%，仍保抓最初上风。

　　记者留心到，从行业层面来看，2024年全球化学品需求有所复苏，且亚洲商场引颈增长，但国里面分下流行业发达存所分化——2024年我国涂料工业总产量同比下降1.6%，塑料成品产量虽复原增长但增速仍需不雅察，2025年1月—5月连接了飞腾态势，下流需求的波动对上游助剂行业产生了一定影响。

　　两次休养募投神气，暂缓DBM扩产神气

　　不外，公司也靠近行业竞争加重的风险。

　　键邦股份提到，公司在行业内具备较强的竞争上风与较高的商场占有率，公司场地行业较好的发展出路以及较高的居品附加值可能会驱使行业内公司扩大产能，加大新址品的研发和商场投放力度，并勾引新的竞争者进入行业，从而加重行业的商场竞争，影响公司居品价钱、销售边界，对盈利智商和筹干事迹产生不利影响。

　　值得留心的是，行业竞争加重对键邦股份募投项指标推动酿成了一定影响。

　　7月29日，键邦股份发布公告称，决定对“年产7000吨二苯甲酰甲烷（DBM）智能制造技改及扩产神气”（以下简称“DBM扩产神气”）进行重新论证并暂缓推行。

　　键邦股份于2024年通过初次公开辟行股票召募资金净额6.63亿元，其中1.1亿元策画插足DBM扩产神气，原定于2027年7月达到预定可使用状态。该神气旨在对现存DBM分娩线进行本领校阅，新建沉寂智能制造车间，提高分娩后果并置换原有产能。

　　内容上，这并非该神气初次进行休养。2024年8月，由于内容召募资金净额低于预期，公司将该神气拟插足召募资金金额从2.12亿元下调至1.1亿元；2025年1月，键邦股份进一步优化募投神气布局，彼时DBM扩产项指标插足金额和预定可使用状态日历未再变更。字据这次公告裸露，该神气因舍弃时刻跨越一年，触发重新论证条目。

　　公告深切，当今公司DBM与SBM居品的分娩线位于归并车间，共用部分天下装配及设施。由于DBM扩产项指标推行，需对现存DBM与SBM分娩线进行分离，鉴于面前部分天下装配及配套设施处于共用状态，且磋磨设施的布局设想与现存产线存在深度耦合关系，产线分离将不可幸免地触及共用系统的拆解、校阅与重新成就。在此进程中，DBM与SBM居品车间需全面住手分娩，将对公司当期分娩筹办产生一定影响。

　　键邦股份以为，基于对商场需求及当今公司分娩筹办气象的举座评估，现存DBM产线暂时能满足产能需要，当今尚不是投资磋磨募投项指标最好时机。

　　新动力边界禁锢在即，新增长极待考证

　　转头近几年的营收数据，键邦股份事迹转机明显。

　　2021年，公司营业总收入达10.44亿元，归母净利润为3.29亿元，事迹处于高位。2022年公司营收降至7.54亿元，归母净利润降至2.43亿元。2023年，其营收、归母净利润进一步下滑。2024年，公司营业收入为6.73亿元，同比下降0.21%；归母净利润1.58亿元，同比下降16.83%。

　　在2025年半年报中，键邦股份提到，2023年起，跟着下流商场需求轻视复苏，赛克、DBM/SBM、乙酰丙酮盐等居品销量已矣同比增长，但受原材料价钱下降及商场行情等身分影响，销售价钱有所下降，钛酸酯受锂电行业波动影响销量有所下降，导致公司筹干事迹的下滑。

　　面对传统业务的压力，键邦股份正积极开拓新赛谈，新动力锂电材料边界成为进犯禁锢口。

　　公告深切，公司钛酸酯等居品已手脚催化剂、偶联剂等功能助剂，期骗于新动力锂电材料等边界，并得胜开辟了富临精工（300432.SZ，股价12.92元，市值220.90亿元）等国内知名的锂电板正极材料企业客户。

　　《逐日经济新闻》记者留心到，富临精责任为宁德时间等国内知名锂电板分娩企业的供应商，磋磨相助草率也意味着键邦股份的居品已得回新动力产业链中枢企业的认同。

　　除了新动力边界，键邦股份在其他新兴期骗场景的布局也取得一定进展。当今，其居品在阻燃剂、聚氨酯等新兴边界已得胜通过客户论证，往时有望成为新的事迹增长点。

　　不外，键邦股份也提到，跟着公司筹办边界膨大和相差口生意业务量的加多，国外生意摩擦、地区时势荡漾、全球经济增速放缓等身分有可能对公司的相差口业务产生影响，对公司解决风光和营销机制提议更高的条目，要是公司不可实时休养，将存在一定的筹办风险。

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